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2018年基建投资难以高速扩张资金投向结

来源: 2018年08月03日

2018年基建投资难以高速扩张 资金投向结构再优化

2018年基建投资或将难以大爆发。

21世纪经济报道了解到,春节后各地纷纷召开会议,研究部署三大攻坚战。一方面,基建投资的资金投向结构将持续优化,着重助力精准脱贫和污染防治两大攻坚战。另一方面,2018年防范金融风险成为重中之重,支持防范化解重大风险攻坚战。地方难以大肆举债,基建投资将难以维持快速增长。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家、研究部负责人章俊认为,预计今年基建投资增速比去年低个百分点。前提是我们预计房地产投资增速下降可控,2018年大致在5%左右,同时制造业投资增速大致与去年持平。预计2018年固定资产投资增速大致在6.5%左右。

当出口增速明显不及预期的时候应该会优先考虑提升基建投资规模。章俊说。

数据显示,2017年全国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)140005亿元,比上年增长19%,大幅高于全社会固定资产投资的7%增速。

2月建筑业景气度回落

国家统计局与中国物流与采购联合会公布的数据显示,2月全国建筑业订单指数偏低,这可能与春节因素有关,但是未来市场预期整体向好。

2月建筑业商务活动指数为57.5%,比上月回落3.0个百分点,建筑业总体增速有所放缓。具体而言,2月建筑业新订单指数为49.5%,比上月下降3.3个百分点,降至临界点以下。建筑业从业人员指数为53.5%,比上月回落1.9个百分点。

建筑业目前也面临成本居高不下、难以向下游转化的问题,其中2月建筑业投入品价格指数为57.9%,比上月上升1.7个百分点。但是2月建筑业销售价格指数为51.7%,比上月回落1.6个百分点。不过,2月建筑业业务活动预期指数为65.7%,比上月上升1.0个百分点。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为,建筑业景气度回落,是受寒冷气候和春节因素的双重影响。建筑业总体保持增长,但增速有所放缓。从市场预期看,业务活动预期指数比上月上升,反映企业对未来市场预期有所增强,表明随着气候的转暖,建筑工程开工率将逐渐上升,建筑业有望继续保持较快增长。

21世纪经济报道了解到,目前全国投资的项目以及计划施工的额度都很大。2017年底全国累计投资施工项目有88.94万个,新开工项目有64.7万个,均为历史新高,其中施工项目个数、新开工项目个数,分别增长了10.9万个、3.87万个,也为历史新高。

从施工和新开工项目情况看,2017年全国施工项目计划总投资亿元,比上年增长18.2%,新开工项目计划总投资519093亿元,增长6.2%。

从项目隶属关系来看,全国投资项目以地方项目为多,地方项目占到7成

2018年基建投资难以高速扩张资金投向结

。2017年中央项目投资23552亿元,比上年下降5.7%,降幅比月份收窄0.1个百分点;地方项目投资608132亿元,比上年增长7.7%,增速回落0.1个百分点。

中国社科院经济所增长室研究员张自然指出,一个地方投资能否加快,关键还是要看民间投资是否会回升,从目前的情况看,全国民间投资仍乏力,发展实体经济比较难。地方如果通过PPP(政府和社会资本合作)来套取银行资金的话,也有风险。他说。

数据显示,2017年全国固定资产投资(不含农户)631684亿元,比上年增长7.2%,比2016年的8.1%有所放缓。2017年全年建筑业增加值为55689亿元,同比增速为4.3%,低于经济6.9%的增速。

基建资金来源受制约

数据显示,2017年基建投资增速为19%,其中道路运输业投资为23.1%,额度达到40304亿元。水利管理业投资增速为16.4%,额度为10021亿元。当前,全国以及各地的2018年基建投资计划也开始展开。

例如,交通部确定2018年新增高速公路通车里程5000公里,新改建农村公路20万公里,新增通硬化路建制村5000个,新增通客车建制村5000个。其中2018年计划的新增高速公路、新改建农村公路数与上一年一致。但是新增通客车建制村比上一年增加了1000个。新增贫困地区通客车建制村比上一年少2000个。

不过,2018年全国基建投资或将难以迅猛增长。

交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟认为,今年全年中国经济增速为6.7%左右,但是基建投资增速为13%左右,比上一年有所放慢,主要原因是资金的问题需要解决。

中国投资协会副会长刘慧勇认为,很多经营性的项目可以交给社会资本去做,至于像扩大办公楼之类的项目,可以暂缓甚至不做。如果地方缺钱,可以吸引民企去做。有些项目政府要吸引企业来做,但长期来说怎么合作,企业不清楚,回报也不确定。因此很多企业对于项目投资兴趣不大。刘慧勇说。

据了解,2017年,中国民间固定资产投资381510亿元,比上年名义增长6.0%,高于2016年的3.2%增速,但是低于2017年一季度的7.7%增速。

目前各地根据中央的要求做好防范金融风险,避免政府债务快速提升。

其中,河南省政府在2月25日召开省政府常务会议,讨论《河南省防范化解重大风险攻坚战三年行动计划(2018~2020年)》,提出以金融风险、债务风险、企业风险为重点的经济发展风险,建立完善评估、预警、联动、协调机制,防范、遏制和化解重大风险,促进全省经济社会持续健康发展。

此前1月16日,湖南省政府召开常务会议,提出要严控隐性债务增量,有序化解债务存量风险。严禁形象工程、政绩工程以及脱离当地财力可能的项目。要进一步完善政府举债终身问责制和债务问题倒查机制,对违法违规举债融资严查严处、严肃问责。

内蒙古2018年政府工作报告也提出,要解决全区政府债务率普遍较高的问题,严格控制债务增量,有序化解债务存量。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家、研究部负责人章俊认为,国家发改委把大量项目审批权限下放到省一级发改委之后,地方投资项目多,问题是要解决资金问题。2017年以来全国金融领域加大去杠杆力度,地方政府通过融资平台来表外融资受到了很大限制,加上融资成本显著上升,因此基建资金是大问题。

章俊认为,2018年各地要加快基建投资,可能要更多依赖财政和准财政(国开行资金)来帮助重大基建项目的融资。2018年地方政府仍以降杠杆和去债务为重点。章俊说。

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